當老板問“到(dao)底賺(zhuan)沒(mei)賺(zhuan)錢”時，該給他(ta)看哪個利潤數字(zi)？

當老板問“到底賺沒賺錢”時，該給他(ta)看哪個利潤數字(zi)？

在日常的財務和管理工作中，三個“利潤”概念出現的頻率特別高：會計利潤、財務利潤、管理利潤。很多(duo)人看到這(zhe)三個名詞，都(dou)會有(you)點懵——它們不(bu)都(dou)叫利潤嗎？難道不(bu)是一回事(shi)兒？

其實啊，它們背后的邏輯、計算目的和決策價值完全不一樣。要是用錯了(le)利潤指標來做決策，輕的可能會誤(wu)判形勢，重則還會導致資源分配不(bu)合理(li)。

今天(tian)，本文就來給(gei)大家(jia)好好拆(chai)解拆(chai)解這(zhe)三(san)類利(li)潤分(fen)別是什(shen)么，還有財(cai)務(wu)人該怎么精準地(di)用好它們。

一、會計利潤：合規框架下的“標準答案”

1.它是什么？

會計利潤是財務領域的通用語言，是嚴格按照國家統一的會計準則（像中國的企業會計準則或者國際財務報告準則）計算出來的結果。它是企業對(dui)外(wai)財務報告(gao)里(li)唯一(yi)的法(fa)定利(li)潤(run)，就出現在(zai)利(li)潤(run)表最后一(yi)行的“凈利(li)潤(run)”那里(li)。

2.核心特征

（1）強制規范：確認(ren)、計量、披露(lu)都有明確的(de)規(gui)則，企業可不(bu)能自(zi)己隨便(bian)改計算的(de)標準(zhun)。

（2）對外披露：主要是給(gei)外部的利益相關者看的——像投資者、債權人(ren)、稅務機關、監管機構這些(xie)。

（3）歷史性：反映的是特定會(hui)計期間（月、季、年）已(yi)經發生的經濟(ji)活動的成(cheng)果。

（4）全面性：期間(jian)內所有(you)的(de)收(shou)入、成本、費(fei)用(yong)、稅金(jin)，還有(you)資產減值(zhi)損失(shi)、公允價值(zhi)變動(dong)等，都得包含進去。

簡單來說，這就是(shi)(shi)企業的“官方成績單”，市(shi)場、稅(shui)務(wu)(wu)局(ju)、銀行這些地方，都認這個(ge)(ge)統一的“分數線”。聽著(zhu)是(shi)(shi)不(bu)是(shi)(shi)很熟？咱們平時(shi)報給稅(shui)務(wu)(wu)局(ju)的，還(huan)有對(dui)外公布(bu)的，基本都是(shi)(shi)這個(ge)(ge)。

3.應用場景

（1）編制資產(chan)負債(zhai)表、利潤(run)表、現金流量表等法定的財務報表。

（2）企業要公開發(fa)行股(gu)票、債券，或者向銀行貸(dai)款，提供(gong)的核心盈利數據也得是這(zhe)個。

（3）稅(shui)務(wu)申報、繳(jiao)納企業所得稅(shui)的(de)基礎數(shu)據(ju)(ju)，也必須按會計(ji)利潤來。但各(ge)(ge)種(zhong)稅(shui)款數(shu)據(ju)(ju)復雜，在對(dui)納稅(shui)數(shu)據(ju)(ju)進行進一(yi)步分析(xi)時，最好配合合適(shi)的(de)工具(ju)(ju)，比如財(cai)務(wu)分析(xi)工具(ju)(ju)FineBI，它能夠(gou)兼容各(ge)(ge)種(zhong)數(shu)據(ju)(ju)源(yuan)，有(you)豐富的(de)數(shu)據(ju)(ju)可視化(hua)組件(jian)。

4.舉個例子

一(yi)家制造企(qi)業2024年度財報(bao)顯(xian)示：銷(xiao)售收入2000萬(wan)元(yuan)，營業成本1200萬(wan)元(yuan)，期間費用550萬(wan)元(yuan)，所得(de)稅費用50萬(wan)元(yuan)。那(nei)么它的(de)會計利潤（凈利潤）為：2000 - 1200 - 550 - 50 = 200萬(wan)元(yuan)。

二、財務利潤：衡量真實價值創造

1.它是什么？

財務利潤反映的是企業為股東創造的真實價值。它不光看企業賺了多少錢，更要看投入了多少錢才賺到的——得(de)扣除為使用全部資本（股權(quan)和(he)債(zhai)權(quan)）所(suo)付(fu)出的代價。

最核心的指標就是經濟增加值（EVA），它的核心就在于“扣除資本成本”。

2.核心特征

（1）股東視角：最關心的(de)是(shi)企(qi)業是(shi)不(bu)是(shi)真的(de)為股東創造了財富(fu)，也(ye)就是(shi)能不(bu)能超過股東的(de)最低(di)回報預(yu)期。

（2）重視現金：很(hen)看重經(jing)營現(xian)金(jin)流(liu)，還經(jing)常會結合自(zi)由現(xian)金(jin)流(liu)來分析(xi)。

（3）機會成本考量：股東投入的(de)資本是有機會(hui)成本的(de)，至少(shao)也(ye)得獲(huo)得無風險收益吧(ba)，這部分(fen)成本必須從(cong)賬面利潤里扣除。

（4）未來導向：會評估投資、并購、業(ye)務調(diao)整這些(xie)事情對公司(si)長(chang)期(qi)價值創造(zao)的影響。

說白了，這不(bu)是(shi)(shi)簡單看“賬上賺(zhuan)了多少”，而(er)是(shi)(shi)看扣除所有(you)投(tou)入(ru)資(zi)金的(de)成本后，還剩下(xia)多少是(shi)(shi)真的(de)賺(zhuan)了。要(yao)是(shi)(shi)財務(wu)利潤(run)(run)是(shi)(shi)負的(de)，就(jiu)算會計利潤(run)(run)再高，股東其實(shi)也是(shi)(shi)在虧損。

3.計算公式（簡化）

財務利潤≈息前稅后利潤（NOPAT）-資本投入額×加權平均資本成本（WACC）

4.應用場景

（1）投(tou)資價(jia)值評估，這可是(shi)股票估值的(de)基礎之一。

（2）企業做并(bing)購決策(ce)的時候，評估收購目(mu)標能不能給股(gu)東創造(zao)價值。

（3）對關鍵管理(li)層，比(bi)如(ru)CEO、BU負責人(ren)的(de)績(ji)效考核(he)。

（4）做(zuo)重大投資項(xiang)目(mu)決策(ce)，判(pan)斷(duan)項(xiang)目(mu)能(neng)不能(neng)提(ti)升股東價值。

5.舉個例子

舉個(ge)(ge)例子吧(ba)，還是(shi)用前面那個(ge)(ge)制造(zao)企業的(de)數據，它(ta)的(de)NOPAT（簡化計(ji)算(suan)）大(da)概是(shi)200萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)（假設(she)沒(mei)有重大(da)的(de)非經(jing)常性(xing)損益）。如果(guo)它(ta)占用的(de)資本(ben)是(shi)1500萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)，WACC是(shi)10%，那資本(ben)成本(ben)就(jiu)是(shi)1500×10%=150萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)。它(ta)的(de)財務(wu)利潤（經(jing)濟利潤）就(jiu)是(shi)200-150=50萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)，大(da)于0，這(zhe)就(jiu)說(shuo)明創造(zao)了真實(shi)的(de)價值。

三、管理利潤：內部決策的“定制標尺”

1.它是什么？

管理利潤是企業根據自身特定的管理目標和分析需求，對會計利潤進行“定制化”調整后的結果。沒(mei)有統一的規則，就是為了(le)服務于內部的高效管理。

核心目的就是更清晰、更客觀地反映企業核心業務的真實盈利能力，排除(chu)那些“噪音(yin)”的(de)干擾。

2.常見的調整方向

（1）剔除非經常性損益：像處理(li)固定資產(chan)的收(shou)益(yi)或(huo)損失、重(zhong)大重(zhong)組費(fei)用、一次性(xing)的政府(fu)補助、災害損失這些，都屬(shu)于非經(jing)常性(xing)的，會(hui)影響對核心(xin)業務的判斷(duan)。

（2）剔除未實現損益：比如按公允價值(zhi)計量且變動計入當期損益(yi)的金融資產的波動損益(yi)，這些還沒真正實現，剔除掉(diao)更能看清實際經營情(qing)況。

（3）剔除非現金支出：像巨(ju)額(e)的(de)資產減值損失（這(zhe)個(ge)得看情況(kuang)）、大額(e)的(de)股權激勵費(fei)用（分(fen)階(jie)段分(fen)攤(tan)會(hui)更合理(li)）。

（4）部門/產品線貢獻：更合理地(di)分(fen)配收入(ru)、分(fen)攤(tan)費用，這樣才能準確評估(gu)不同業務單元的績效。

（5）剔除影響可比性的因素：比如(ru)并購整合期間的費用(yong)、新系統上線(xian)的成(cheng)本(ben)等一次性的影(ying)響(xiang)。

3.核心特征

（1）高度定制化：可以說“老板想(xiang)怎么調就怎么調”，當(dang)然了(le)，得(de)有合理的邏輯(ji)。

（2）面向管理：主要(yao)是服(fu)務(wu)于經(jing)營決策、預(yu)算編制、績(ji)效考(kao)評(ping)、業務(wu)對標分析這(zhe)些內部管理工作。

（3）可比性、持續性：關注的(de)(de)是核心業務的(de)(de)、可比的(de)(de)、持續的(de)(de)經營(ying)成果。

（4）形式靈活：指(zhi)標名目很多，像EBIT（息(xi)稅(shui)前利潤）、EBITDA（息(xi)稅(shui)折舊攤銷(xiao)前利潤）、調整(zheng)后營業利潤、部門利潤等(deng)，都是管理利潤常見的形(xing)式(shi)。

用過來人的經驗告訴你，管(guan)理利(li)潤會(hui)把會(hui)計(ji)利(li)潤里(li)的“水分”和(he)“偶(ou)發干擾項”過濾掉，留下管(guan)理層真正能掌控、最(zui)關心的核心業務(wu)盈利(li)能力。

4.應用場景

（1）管理層(ceng)報告和經營分析會議

（2）年度預算編制和(he)滾(gun)動預測

（3）不同地區、產品(pin)線、業務單元績效的橫(heng)向和(he)縱向對比

（4）決(jue)定(ding)資源(yuan)怎(zen)么(me)分配、業務(wu)是擴張還是收縮

（5）管理層績效獎(jiang)金的考核(he)

5.舉個例子

還是(shi)拿(na)前面那個制造企業來(lai)說(shuo)，它(ta)200萬(wan)(wan)的(de)會(hui)計利潤里，要是(shi)包(bao)含50萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)一次性(xing)的(de)政(zheng)府技(ji)改(gai)補貼和30萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)某老(lao)舊廠房的(de)處(chu)置收益。管理層在評估(gu)2023年核心(xin)業務表現的(de)時候(hou)，可能(neng)就會(hui)把管理利潤定義為：會(hui)計利潤200萬(wan)(wan)-50萬(wan)(wan)（補貼）-30萬(wan)(wan)（資產處(chu)置收益）=120萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)。這樣才能(neng)更真實地反映主營業務的(de)盈利能(neng)力。

四、三者關系與常見誤區

前面(mian)把會(hui)計利潤、財務利潤、管理(li)利潤挨個講透(tou)了(le)，是(shi)不是(shi)對它們各自的(de)含義和用(yong)處有了(le)更清晰的(de)認(ren)識？接下(xia)來，咱(zan)們就好好理(li)理(li)這(zhe)三者之間到底是(shi)什么(me)關系(xi)，在(zai)實際運用(yong)中(zhong)又該(gai)注意些什么(me)。用(yong)下(xia)面(mian)這(zhe)個表給大(da)家總結(jie)了(le)會(hui)計利潤、財務利潤和管理(li)利潤之間的(de)關系(xi)：

1. 三者的異同點

（1）起點一致：三者都是(shi)以會(hui)計利潤(run)作為(wei)起點(dian)和基(ji)礎(chu)數(shu)據(ju)來(lai)源的。

（2）目標不同：

• 會計利潤的目標是合規披露，反映歷史情況。
• 財務利潤的目標是評估價值創造，也就是股東回報。
• 管理利潤的目標是精準管理，優化決策。

2.常見誤區

（1）用會計利潤替代管理決策：忽略了一次性非經常損(sun)益對判斷核心業(ye)務(wu)的影響，這(zhe)樣很容易導(dao)致決策出錯。比如說(shuo)，就(jiu)憑(ping)著含有高額補貼的利(li)潤來(lai)做業(ye)務(wu)擴張規劃(hua)，這(zhe)肯定(ding)不行啊。

（2）用管理利潤粉飾報表、誤導外部投資者：有些企業可能在非官方披露(lu)的時候(hou)，一個勁兒地說(shuo)自己的管理利(li)潤多漂亮，卻不提資本(ben)成本(ben)的巨大影響，這(zhe)就不對了。

（3）只算會計賬，不算股東賬：企業(ye)賬面看著盈利不少，但占用了大量資(zi)本(ben)，而且(qie)資(zi)本(ben)成(cheng)本(ben)還很高，實際上嚴(yan)重損害了股東價值，自己(ji)還不知道(dao)，這得多虧(kui)啊。

（4）忽視管理利潤調整的透明性和邏輯一致性：內部的計算口徑(jing)老是變，或(huo)者沒有(you)合理(li)的解釋，這樣(yang)管理(li)分析(xi)就(jiu)失去了(le)可靠性和可比性，也就(jiu)沒啥用了(le)。

五、如何選擇合適的利潤指標

了解了三者的關系和常見誤區，那實際工作中該怎么選呢？其實很簡單，不同的場景，對應的利潤指標也不一樣，選對了才能發揮作用。

1.應對監管與融資

這時候會(hui)計利潤是(shi)唯(wei)一答案。稅務局征稅、銀行審核貸款(kuan)、上(shang)市披露，都只看準則下的合規數據，沒商量。

2.向董事會、股東匯報價值創造

財務利潤(run)是標(biao)準，清晰(xi)的(de)EVA或者經濟(ji)利潤(run)數據，最能(neng)說明管理層有(you)沒有(you)有(you)效地運用股東投入的(de)資本。

3.內部經營決策與考核

（1）評估產品線盈利情況：得看管理利潤，比如毛利、貢獻毛利，把分攤的總(zong)部(bu)費(fei)用剔除掉才行(xing)。

（2）考核大區銷售總監：要(yao)聚焦管理利潤，比如調整后的區域EBIT，剔除那些不可控的總(zong)部成本和非經常(chang)費用(yong)。

（3）決定要不要關閉虧損部門：既要看(kan)這個部門直接產生的(de)管(guan)理利潤，也(ye)就(jiu)是對現金流的(de)影響，也(ye)要看(kan)它占用資本(ben)對應(ying)的(de)財務利潤，也(ye)就(jiu)是機會(hui)成本(ben)。

結語

會計利潤告訴過去發生了什么，是合規的結果；財務利潤告訴為股東創造了多少價值，也就是資本回報；管理利潤告訴企業核心業務表現怎么樣，是經營的真相。本文一直強調，優秀的財務人，不能只滿足于核算一個合規的利潤，更要：

• 理解資本背后的成本，看清股東的真實回報；
• 洞察業務問題，用管理利潤這把尺子，為經營決策衡量企業真實的盈利能力。

而要高效分析這些利潤數據，離不開專業的工具支持。FineBI作(zuo)為一(yi)款智(zhi)能財務(wu)(wu)分(fen)析工具，能輕松整(zheng)合多源數據，動態可視化各類利潤指標，幫助財務(wu)(wu)人快速生成老板(ban)(ban)關注的(de)盈利分(fen)析看(kan)板(ban)(ban)。無(wu)論是(shi)拆分(fen)非經常性損益、計(ji)算EVA，還是(shi)對(dui)比業務(wu)(wu)單元貢獻，FineBI都(dou)能通過拖拽式操作(zuo)實現深度挖掘，讓“賺(zhuan)沒(mei)賺(zhuan)錢”的(de)答案(an)一(yi)目了然。

數據時代，利潤管理需要更敏捷的武器。?